資產(chǎn)收益率

2022-12-26 14:16:00        來(lái)源:網(wǎng)絡(luò)

  【資產(chǎn)收益率】

  1.實(shí)際收益率

  實(shí)際收益率表示已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或者確定可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率,表述為已實(shí)現(xiàn)或確定可以實(shí)現(xiàn)的利息(股息)率與資本利得收益率之和。

  2.預(yù)期收益率

  預(yù)期收益率也稱(chēng)為期望收益率,是指在不確定的條件下,預(yù)測(cè)的某資產(chǎn)未來(lái)可能實(shí)現(xiàn)的收益率。最常用到的預(yù)期收益率的計(jì)算公式如下:

  預(yù)期收益率E(R)=∑Pi×Ri

  式中,E(R)為預(yù)期收益率;Pi表示情況i出現(xiàn)的概率;Ri表示情況i出現(xiàn)時(shí)的收益率。

  3.必要收益率

  必要收益率也稱(chēng)最低必要報(bào)酬率或最低要求的收益率,表示投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。

  必要收益率由兩部分構(gòu)成:

  (1)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率

  無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率也稱(chēng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率,它是指無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率,它的大小由純粹利率(貨幣的時(shí)間價(jià)值)和通貨膨脹補(bǔ)貼兩部分組成。一般用國(guó)債的利率表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率,該國(guó)債應(yīng)該與所分析的資產(chǎn)的現(xiàn)金流量有相同的期限。一般情況下,為了方便起見(jiàn),通常用短期國(guó)債的利率近似地代替無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。

  (2)風(fēng)險(xiǎn)收益率

  風(fēng)險(xiǎn)收益率是指某資產(chǎn)持有者因承擔(dān)該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的額外收益率。風(fēng)險(xiǎn)收益率衡量了投資者將資金從無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而要求得到的“額外補(bǔ)償”,它的大小取決于以下兩個(gè)因素:一是風(fēng)險(xiǎn)的大小;二是投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好。

  必要收益率

  =無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率

  =純粹利率(資金的時(shí)間價(jià)值)+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)收益率


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